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虽然国际局势日趋嘈杂，但作为避险资产的黄金价格非但没有一飞冲天，年初至今还跌了10%。金价一直萎靡，俄罗斯、土耳其等多国央行却越跌越买。 6 O8 V! Q- r- m# d' ^" ]1 g
央行成金价“唯一救命稻草”
5 o- k5 i; {1 A/ g全球央行今年已成黄金的最大买家之一，年初至今共购买了264吨黄金，达到六年来的最高水平；其中，黄金买盘主要来自俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦，波兰也自1998年以来首次买入黄金。有意思的是，这些国家恰好处在地缘政治冲突的前线。
9 l6 x$ v( B$ [+ f& k% A根据国际货币基金组织（IMF) 的数据，波兰8月份黄金储备增加了超过7吨的黄金，7月份也购买了2吨黄金。如果数据属实，这是21世纪欧盟成员首次购买黄金。俄罗斯今年5月以来，每个月购买20吨实物黄金，而且越跌越买，其黄金储备总量接近2000吨。 - [ a3 O. ]8 c& L0 v
但无论看多还是看空黄金，美国依旧是世界上黄金储备最多的国家，官方数据显示2018年美国黄金储备总量为8133.5吨。而且，在2014年乌克兰危机期间，乌克兰仅有的33吨黄金储备，还被加急运往美国。
( W" P6 `" w, e9 ^ |周四，COMEX 12月黄金期货收跌11.70美元，跌幅1.0%，报1187.40美元/盎司，创8月17日以来收盘新低。黄金9月累计下跌1.6%，行将连跌6个月，这将是1997年1月以来的最长月度连跌。 2 G8 ?& P0 j/ v8 z
目前唯一明确看多黄金的就是央行。” 这对于目前供应过剩却需求不足的黄金市场来说，央行的买入是一根“救命稻草”。金价今年下跌了10%，央行买入黄金可能是着眼于使外汇储备多元化，降低对美元的依赖，抵御地缘政治和经济风险，例如美国制裁。 
金价为何一路向下？
/ V' `/ O6 I+ M; {3 y4 l4 n首先，黄金作为金融炒作商品，本身没有固定收益，受美元走强和美国国债收益率走高的冲击，黄金等以美元计价的贵金属价格走低。
, C L$ T9 u* J' A其次，背负巨额外债的新兴市场国家，可能将被迫出售黄金偿还外债。美联储抽走流动性，新兴市场国家货币暴贬，偿债压力陡增，这些国家例如印度和土耳其，背负巨额外债，但官方和民间黄金储备丰富（如土耳其民间黄金存量3500吨），最后的选项之一就是黄金换美元还外债，这导致金价进一步承压。 % `! B4 P0 o; L3 D! [/ E
委内瑞拉已经连续两年抛售黄金，为了偿还债务，委内瑞拉去年抛售了25吨黄金。今年上半年，委内瑞拉再抛售了11.9吨黄金储备，以解燃眉之急。印度近几年的黄金储备在其外汇储备占比也有所下滑。 ' z( M0 W' d( M9 b1 U. X
而且，黄金虽然是稳定的避险货币，但因为核武器的因素，大国之间爆发的战争的可能性依然微乎其微，这意味着国际局势虽然日益嘈杂，但依旧可控；各国的冲突并不是决战，而是疲劳消耗战，并无大的爆点。
3 k1 g B4 m! P2 B7 \1 B1 U* G同时，全球黄金的产量也稳步增长。2017年年全球金矿产量达到创纪录的3269吨。其中，盛产黄金的土耳其近年来解除外资开矿限制，产量飞涨。土耳其开采出的黄金，从2002年的2吨增加到了2013年的33.5吨；其地下黄金储备则预计多达6500吨左右。
$ X2 w( t! j3 X+ f5 c6 n$ y2 P% R# | 文/罗建丰（官微：kg4135 / QQ：3160118711）
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