油价总体如期走高 德银觉得这将引爆市场

就和我们每日中午在《全球市场分析》中预判的一样，美国原油价格近期总体走高。而对于德意志银行而言，这或许会是引爆全球金融市场的一根导火索。

德银在最新报告中认为，如果油价再涨5美元，可能就会引发整个市场的大幅动荡。因为，届时油价的上涨会引发通胀潜在飙升的可能。

德意志银行分析师Alan Ruskin在近期报告中飙升，油价已经开始在影响市场通胀预期上发挥“神威”。这将传导至对美国国债收益率的影响，进而影响更多资产。

Ruskin解释称，从美国10年期通胀保值债券(TIPS)收益率与油价的走势来看，近期前者紧跟后者而上涨。如果油价再涨5美元，就意味着TIPS收益率至少要再涨10个基点，从而进一步推升10年期美债收益率。

Alan Ruskin预计，WTI原油价格如果涨至75美元附近，就意味着美国10年期国债收益率会升至3%上方。

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摩根士丹利近日也公布报告称，一旦3%的关口被突破，10年期美债收益率就可能很快升至3.25%水平。

Alan Ruskin认为，一旦油价引发债市收益率进一步走高，那么所有资产类别的波动性都将飙升，而债市的波动则是全市场的“震中”。

Alan Ruskin解释到，“外汇市场如今也面临着波动性上升的风险，部分原因在于油价波动性上升会引发债市波动性的上升。油价隐含波动率已经有所上扬，而其他市场则相对滞后。债市波动性被视为所有资产类别波动性上扬的‘震中’。”

而这也并非是德意志银行一家之言。在今年2月和3月时，10年期美债收益率也曾逼近3%水平。当时，被誉为“新债王”的Jeffrey Gundlach等华尔街大佬警告称， 3%是10年期美债收益率“红线”。一旦这一水平被突破，美国股市就将转向下行。

综合各方的观点来看，华尔街投行认为，一旦油价升至75美元/桶水平，10年期美债收益率会升穿3.0%这一关键水平，从而外汇市场的波动率会大幅上升，美股也会转头走低。

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