【宝星环球】特朗普交易：科技板块全线暴跌与对冲策略

一、什么是特朗普交易？“特朗普交易”指的是由于特朗普的减税、提高关税、放松监管和增加基础设施支出的政策预期而导致的市场走势和投资者行为。这种交易模式推动了股市增长和债市波动。
在过去两周的“特朗普交易”活跃期，降息预期升温，美元走软，美股小盘股大幅上涨，长期美债遭到抛售，金价不断刷新高。特朗普对石油、天然气等传统化石能源的支持也推动了道指和罗素2000的上涨。
二、科技板块为何下跌（纳指与费城半导体）？

• 对冲基金减持：对冲基金上周对美国股票的减持速度创2021年1月以来最快，他们希望在美国11月总统大选之前“现金为王”。高盛经纪业务部门表示，上周充满了痛苦的平仓，半导体、超大盘股、人工智能概念股等前期赢家都剧烈下跌。
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• 分析师预期：高盛顶级股票分析师表示，AI不会掀起经济革命，泡沫总归会破灭。此外，瑞银认为，小盘股目前仍缺乏有力的基本面支撑，未来经济的稳定和通胀的降温对小盘股走势至关重要。美股转向小盘的轮换可能会继续，但前提是大型科技股的盈利增长放缓。
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三、基于道指、罗素2000与纳指的对冲策略采取对冲策略的目的是同时对冲掉整体市场下跌或上涨的风险（beta）。本文建议投资者在本周可采取以下两种对冲策略获取超额收益。
策略1：同时做多道指并做空纳指
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（自7月14日开始，做多道指同时做空纳指的交易已经达到100%的回报率）

策略2：同时做多罗素2000并做空纳指

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（自7月14日开始，做多罗素2000同时做空纳指的交易已经达到665%的回报率）

风险提示: 以上言论代表分析师看法，不代表宝星环球投资立场，意见仅供参考。

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