98%的零售外汇订单都在经纪商内部消化,不要诧异！银行间市场最能体现市场的供求关系，银行、各国央行、投资基金、国际金融机构、经纪商都参与其中，甚至经纪商零售客户的订单也抛到了这个市场。 ...
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98%的零售外汇订单都在经纪商内部消化,不要诧异！ 银行间市场最能体现市场的供求关系，银行、各国央行、投资基金、国际金融机构、经纪商都参与其中，甚至经纪商零售客户的订单也抛到了这个市场。 要想在金融市场上占据有利地位，了解市场的运行规则和交易执行过程很重要。我们可以把银行间市场想象成由全球大型银行和其他金融机构组成的金融系统，参与者通过电子交易、电话或者其它方式互相连接起来。这个市场中的有些交易由银行自己完成，有些交易则是银行或经纪商为它们的客户完成。银行间市场所执行交易的目的主要是两个：一是为了盈利，二是为了对冲风险。 银行间市场对参与者的资金量和交易量要求很高，且要求使用先进的技术，因此交易量小的零售交易者和投机者，无法将交易直接发送到银行间市场。也因此，目前很多零售外汇经纪商不可能将零售客户的小订单直接抛售到银行间市场进行撮合成交，对于经纪商来说，这一做法成本太高；对于银行来说，他们不乐意接收这么小的订单。 要实现这一目标，他们必须依靠担任中间机构的服务商，即经纪商。Finance Word汇众曾提到，真正的ECN/STP执行模式的经纪商会将客户的订单直接抛到银行间市场，避免了和客户之间的利益冲突，从而保证长期的合作和互赢关系。 银行间市场最重要的玩家自然是各大银行。最活跃的银行包括花旗银行（CitiBank）、德意志银行（Deutsche Bank）、瑞银集团（UBS）等。 然而，真正通过ECN/STP经纪商参与到银行间市场的零售交易者订单仅有2%。98%的交易者订单都是在经纪商内部消化完成。 真正ECN/STP经纪商所提供的买卖差价都来自银行，即流动性提供商，然后在这个基础上经纪商增加少量点差作为自己的服务费用。这时候，流动性提供商成为交易者的对手方。经纪商还有一种收入方式，即直接向客户提供银行间市场的最低点差，再明码标价另行收取其交易服务的费用。 在外汇交易中，假设A银行能提供更好的买入价，B银行能提供更好的卖出价，那么聚合器会自动捕捉这些价格，再将A银行和B银行率先排列在报价单上。这一点差确定流程如下： 市场深度 经纪商一个非常重要的方面叫做市场深度。市场深度提供了一种货币对买卖订单的数量、不同的市场报价以及在不同报价的流动性信息。 在以下图表中，JPM代表摩根大通（JPMorgan）、BNP代表法国巴黎银行（BNP Paribas）、GSI代表高盛（Goldman Sachs）。一家经纪商通常有多个流动性提供商，以从中选择最佳的报价。 执行费用、滑点 由于市场时刻都处于波动中，因此交易者进入市场时的价格和最终执行的价格可能有差异，这也称作滑点。滑点也计入交易费用的一部分。滑点也是交易中常常出现的干扰因素，它所带来的成本甚至超过点差和佣金费用。 比如，交易者在1.35050做多，交易1手，结果执行价为1.35055，那么你因此滑点而损失了5美元。而如果订单在1.35045被执行，说明交易者获得了正向滑点，因此多盈利、抑或亏损减少了5美元。 滑点在交易中是非常正常的，市场时刻波动，而执行也会有延迟的情况，因此所有的经纪商都无法避免滑点的发生。不过，好的流动性提供商、以及经纪商所使用的技术等还是能够在一定程度上对滑点产生积极影响。 此外，滑点也是同一种交易策略在不同的经纪商平台的表现不同的主要原因，这种不同有时候可以是巨大的。如果是一家不好的经纪商，再好的策略也会带来亏损，负向滑点的情况则更严重。 |
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