10倍杠杆对赌黄金拥趸鲍尔森殊死一搏 - 518外汇网

鲍尔森(John Paulson)这个名字想必大家都不会陌生。作为黄金的忠实拥趸，其在2008金融危机期间风头一时无两。

但此后，鲍尔森在市场交易上遭遇重大困境。其管理的资产规模从2011年的380亿美元大幅缩水至90亿美元。

鲍尔森是黄金的忠实拥趸，其曾经连续五个季度坚定持有黄金。根据监管文件披露的信息显示，截止去年12月31日，鲍尔森旗下位于纽约的Paulson & Co继续持有436万股全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares。这同时也是鲍尔森连续第五个季度维持该ETF持仓不变。

鲍尔森旗下的Paulson Partners Enhanced fund在过去四年间连续亏损，尤其在过去两年中亏损近70%。

鲍尔森今年3月还对旗下对冲基金公司Paulson & Co. 进行了裁员。裁员覆盖多个部门，其中包括一些为公司效力10年以上的资深员工。比如，交易主管Keith Hannan、信用债交易主管Brad Rosenberg、合伙人Victor Flores和Allen Puwalski。

而就在去年夏季，鲍尔森被迫关闭了旗下一只规模5亿美元的多空策略股票基金。该基金重点投资医疗领域，因亏损较大而无法持续。

事已至此，鲍尔森不得不孤掷一注，用高至十倍的杠杆去对赌更多的获利。近期公布的监管文件显示，鲍尔森去年与三家所谓的First-loss基金提供商签订协议，他藉此可以把投资杠杆提高至10倍。

First-loss基金通常是面向初创企业，这是因为小企业一般很难吸引到大机构投入的资金，借助First-loss基金他们就能利用高杠杆获得快速崛起的机会。

对于鲍尔森这种资管经理来说，他每投资一部分资金，合作的First-loss基金就会投入9倍的金额。如果获利，鲍尔森就能获得利润的55%，相当于行业平均水平的两倍。而一旦失利，亏损的部分将优先从鲍尔森的本金中扣除。

为对冲基金提供顾问服务的律所负责人Karl Cole-Frieman认为，这一策略若能盈利固然最好，若失败了，对资管经理来说必将带来毁灭性的一击。

而事实上，在金融危机之后，对冲基金使用10倍这种高杠杆水平，是十分罕见。此次交易可能决定着鲍尔森最终的成败。